发现时讯||我所合伙人戴薇律师讲解《科创企业上市路径选择与科创板制度亮点》
2018年11月5日，国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式上提出，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，引起了社会各界的广泛关注。2019年3月1日，上海证券交易所正式公布科创板并试点注册制相关配套业务规则文件，为科创板上市热潮正式掀开帷幕。
为助力科创企业抢抓发展机遇、拥抱资本市场，发现律师事务所第一时间成立了科创板上市业务研究组，对企业申请科创板上市条件、程序与涉及的各项法律问题进行全面、深入的研究。发现律师事务所合伙人戴薇律师作为研究组骨干成员，于2019年4月17日在法律讲堂向全所同仁分享了《科创企业上市路径选择与科创板制度亮点》。本次分享的主要内容包括科技企业上市路径选择，科创板的背景与定位，科创板的重大制度创新，科创板上市流程与律师工作职责等。
戴薇律师以我国中小型科技型企业融资难为切入点引出话题，详细阐释了科技企业在银行贷款融资、IPO融资、众筹融资、发债融资等方面所面临的障碍。戴薇律师指出，科技企业银行贷款融资难的根源在于银行秉持的“安全性、流动性、盈利性”经营准则与科创企业“高风险、高收益”特点之间存在结构性矛盾。我国证券市场主板、中小板、创业板对上市公司的净利润、收入、资产、股本等有严格要求，新三板交易不活跃、流动性不足，区域性股权交易市场覆盖范围有限，致使科技企业难以实现资本市场直接融资。
然而，科技创新对经济发展、社会进步具有重大意义，当今世界各国综合国力的竞争，其核心就是科技创新能力的竞争。近年来，全球资本市场开启了科技创新型新经济企业的争夺战，很多境外资本市场上出现了中国企业的身影。戴薇律师分析比较了境内上市与境外上市在融资成本、IPO市盈率、审核周期、上市条件、再融资难易程度、文化认同等方面的优势与劣势，并结合绿地集团借壳金丰投资上市的案例，讲解了借壳上市的步骤、直接上市与借壳上市区别。戴薇律师指出要使企业上市成功并达到预期的目标，企业必须根据自身的特点以及境内外不同市场的上市条件、风险、成本等合理挑选上市地。
科创板与注册制的规则体系具有极高的创新性，直击A股市场在发行价格、交易机制、减持、退市等各方面的痛点，顺应了国内资本市场国际化、市场化的改革趋势，是资本市场重大改革的试验田，开启了中国资本市场改革的新征程。戴薇律师结合科创板设立的初衷、证监会的监管目的，详细讲解了科创板制度的若干重大创新，具体包括：允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业上市；允许带有表决权差异安排、红筹VIE架构的企业上市；允许分拆业务独立符合条件的子公司上市；取消直接定价方式，全面采用市场化的询价定价方式；股份减持和股权激励制度创新；放宽新股上市后涨跌幅限制；提高投资者准入门槛；实施史上最严退市规则等。
戴薇律师指出，长期以来，我国境内资本市场监管理念和制度设计相对滞后，造成了大量创新企业赴海外上市，境内资本市场错失了互联网行业的发展红利。科创板注册制的推出顺应了战略新兴产业企业的发展规律，是贯彻落实国家科技强国战略和创新驱动发展战略的重要举措。上市企业数量是衡量一个城市经济发展程度的重要标志，成都作为西部经济的桥头堡，科创板注册制的推出是企业和律所共同的机遇。律师将在尽职调查、公司重组、股权激励、私募融资、股份制改造、公司治理规范、IPO申请文件制备等方面发挥重要作用，推动企业高效、平稳地登陆资本市场。科创板为律师开拓上市业务带来巨大的机遇同时，也对律师的专业能力提出了更高的要求，戴薇律师由衷地建议大家能够夯实专业基础，积极拥抱变化、迎接挑战，做科创板业务的开拓者与领跑者。
戴薇律师分享结束后，发现律师事务所主任、科创板业务研究带头人罗毅律师就本次课程内容发表了讲话。罗主任提出，律所发展战略与科技企业发展战略都应遵循“三个面向”的原则，即面向世界的科技前沿，面向国家经济主战场，面向国家重大需求。一个优秀的律所应当具有战略眼光，顺应国家政策要求，不断提高自身研发能力，抓住国家战略布局所带来的机遇，才能在未来的竞争中赢得一席之地。律所如此，律师个人亦是如此。他将“三个面向”也赠与全所同仁，期待大家努力培养前瞻性的眼光，抓住机遇，迎接挑战。罗主任说：“我们每个发现人都是发现的一颗星光，当成千上万颗星光汇聚，便能凝聚起磅礴的力量”。发现所正在全力冲刺科创板业务，当每个发现人为此积极奋进时，发现所也必将乘风破浪、拥抱未来。
为落实金融供给侧结构性改革，优化成都营商环境，引导科创企业加快进入资本市场，发现律师事务所与成都市地方金融监督管理局拟于4月22日共同主办“聚焦科创新政，拥抱资本市场”科创板上市高峰会。本次峰会将由中国证监会四川监管局、成都市地方金融监督管理局领导和知名券商保荐代理人、专家律师发表主旨演讲，精准解读科创板政策亮点，深度剖析科创板IPO核心问题，助力打造资本市场“成都板块”，推动科创企业抢抓机遇、点亮未来！请点击下方“阅读原文”获取邀请函及会议议程。
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